美银顶尖策略师警告：警惕银行体系“变质”，紧盯银行贷款ETF

华尔街最受尊敬的评论家之一、美银首席股票策略师迈克尔·哈特内特在每周的“资金流向报告”（Flow Note）中提醒投资者，要密切关注专门从事银行贷款的交易所交易基金（ETF）的表现。2025年10月摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）发出的“蟑螂”预警所引发的恐慌，从未完全消散。

哈特内特特别指出了两只值得高度关注的基金：State Street BlackRock高级贷款ETF (SRLN)和State Street金融精选板块ETF (XLF)。今年以来，前者仅下跌了几个百分点，后者下跌了约5%。但哈特内特团队指出，如果这两只基金分别跌破40美元和52美元的200日均线关键支撑位，则预示着“坏事”即将来临。他将其与疫情时期的市场以及英国养老金危机进行了类比。

如果最坏的情况发生，哈特内特预测3月份风险厌恶情绪将大幅升温，美元指数将飙升至100点，同时对美国国债的需求将激增。哈特内特的“资金流向秀”（Flow Show）指出，今年以来，当利率下降时能放大回报的零息国债ETF(ZROZ)已经上涨5%以上。

为了遏制这种恐慌，哈特内特推测，要么美联储将被迫放宽政策，要么超大规模云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）必须削减资本支出。