英伟达Q4财报要点总结

1、季度营收680亿美元，数据中心收入620亿美元。

CEO黄仁勋抛出了震动市场的论断：“算力即收入（Compute equals revenues）”。在2026年，每一瓦特电量生成的Token都已“美元化”，推理性能直接决定了云服务商的盈利能力。

2、Vera Rubin样片已发货，每瓦性能暴增10倍，下半年量产。

英伟达宣布，已于本周向客户交付首批Vera Rubin样片。作为Blackwell的继任者，Rubin系统拥有72颗下一代GPU，最核心的突破在于能效比——其每瓦特性能较前代提升了10倍。公司预计所有主流云服务商最终都将部署这一平台。预计2026下半年量产。黄仁勋公开嘲讽竞争对手的架构效能正受制于 “小芯片税（Dielet tax）”（因接口导致的延迟与功耗），而英伟达通过极限单体芯片设计维持了75%的惊人毛利率。

3、智能体AI (Agentic AI) 的“ChatGPT时刻”，从聊天到代理，智能体系统引爆指数级算力需求。

电话会确认智能体AI已达拐点。OpenAI的GPT-5.2-Codex与Anthropic的Claude Cowork正在重塑软件开发。黄仁勋指出，传统软件是“预录制”的，而AI软件是“根据意图实时生成”的，其计算需求是过去的1000倍。这种范式转移支撑着2030年3-4万亿美元 数据中心资本开支的愿景。

4、跨界扩张：登顶全球最大以太网公司，物理AI贡献60亿美元年收。

英伟达宣布其Spectrum-X平台大获全胜，自称已成为全球最大的以太网网络公司。同时，物理AI（机器人与自动驾驶）已在2026财年贡献超60亿美元。从奔驰汽车到波士顿动力，英伟达正将其算力信用从虚拟世界延伸至实体制造与全球主权基础设施（主权AI业务超300亿美元）。

5、100美元重金投资Anthropic，利用架构兼容性对冲折旧。

英伟达正利用970亿美元 的自由现金流深度布局生态，包括对Anthropic的巨额投资。黄仁勋强调，并行计算平台和编程模型CUDA的跨代架构兼容性让六年前的A100依然具备极高的“生产力信用”。这种策略不仅锁定了未来的算力订单，也让英伟达硬件成为了市场上最抗折旧的数字资产。